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ユノカル基準（Unocal Rules）
【 説明文 】
ユノカル基準（Unocal Rules）とは、M&Aの防衛策の適法基準の ひとつで、経営者側の防衛策が認められるケースの判断材料のことを言います。名前の由来は１９８５年、アメリカの石油会社ユノカル社に買収をしかけたメサ石油（買収王ブーン・ピケンズ）に対抗し、ユノカル社がメサ石油以外から自己株式を取得する（選択的公開買付：日本法では認められていない）という防衛策を実施した事件に由来しています。この事案に対しデラウェア州裁判所が示した判断は「敵対的買収が企業経営や効率性に脅威となる場合、経営者側の防衛策は認められる」というものでした。この事例以降、ポイズンピル（＝ライツプラン）などの対抗手段が正当化され、ユノカル基準と呼ばれるようになりました。買収への防衛策が適法か どうかは、「敵対的買収が対象企業の経営や効率性に脅威となるか」「防衛策が脅威との関係で適当か どうか」で判断されます。M&A先進国のアメリカでは、この他に「レブロン基準」というM&A防衛策の適法基準があります。
[ カテゴリ ： や行 ]
